通力股份過會

近日，深交所披露的信息顯示，通力科技股份有限公司（首發）過會。

截至招股書簽署日，TCL創始人、現任TCL控股董事長李東生通過其直接控制的TCL控股，控制通力股份61.00%股份的表決權。一旦通力股份成功上市，這將是現年67歲的李東生收獲的第6個IPO。

目前，李東生已控股5家上市公司，分別為A股上市公司TCL科技、奧馬電器、TCL中環，港股上市公司TCL電子以及華顯光電。

通力股份是一家專業從事聲學產品和智能產品的設計研發、生產制造及銷售的ODM平臺型企業，即根據品牌廠商的產品概念、規格及功能等需求，為其提供從研發設計、物料采購到生產組裝的“一站式”服務，覆蓋產品開發及生產全流程。

值得一提的是，通力股份原間接控股股東通力電子曾于2013年8月在香港聯交所主板上市，后因“基于對未來戰略考量和通力電子發展的長遠信心”，又在2021年3月完成私有化并退市。

目前，通力股份旗下產品主要包括音箱產品、可穿戴設備、AIoT產品和精密組件及附件等，服務哈曼、索尼、三星、Jabra、OPPO、阿里、谷歌、亞馬遜、安克創新、字節跳動、聯想等客戶。

根據中國電子音響行業協會數據，通力股份2022年藍牙音箱出貨量為731萬臺，占全球市場份額14.48%；2022年Soundbar（條形音箱）出貨量為312萬臺，占全球市場份額為18.1%，其藍牙音箱、Soundbar產品出貨量均居全球首位。

2020年至2022年，通力股份實現營業收入分別為85.08億元、97.54億元、100.31億元，凈利潤分別為3.55億元、2.85億元和3.71億元，凈利率分別僅有4.18%、2.92%和3.71%，處于較低水平。

利潤低是ODM企業的特點之一。招股書中稱，公司采用ODM模式一方面有利于提升大規模、多品類產品交付能力，靈活響應短期增加的生產需求；另一方面，通過與品牌廠商的合作前置，提高了新品開發效率，增強客戶黏性。

但ODM本質為代工廠，對客戶依賴大，難以形成自身品牌溢價，帶來的利潤也有限。2022年，公司前五大客戶三星（包括哈曼）、索尼、偉創力、A客戶及亞馬遜所帶來的銷售收入，在總收入中的占比達74.38%。

值得注意的是，其凈利潤中有相當一部分來自于稅收優惠。報告期內，通力股份享受的稅收優惠金額分別為7209.98萬元、8689.18萬元和7577.17萬元，占當期利潤總額的比例分別為18.2％、28.63％和18.97％。

報告期內，通力股份研發累計投入超過14億元，截至2022年12月31日，公司擁有862項授權專利，其中發明專利88項，軟件著作權175項。如果對比A股上市企業中同類型的ODM廠商歌爾股份、佳禾智能、華勤技術等，目前的專利數量并不算可觀。

從營收結構來看，音箱是通力股份營收貢獻最高的產品，近三年均穩定在50%以上，其次是AIoT產品、可穿戴設備、精密組件及附件等業務。不過招股書顯示，營收貢獻超過10%的AIoT產品在2022年銷量出現明顯下滑，下滑幅度達18.48%。